רשות ניירות ערך פרסמה לאחרונה הצעה לתיקון חוק ניירות ערך כך שיתאפשר לחברה, בין ישראלית ובין זרה, שמניותיה רשומות למסחר מחוץ לישראל להירשם למסחר גם בבורסה בישראל, אף אם הון המניות של החברה כולל יותר מסוג אחד של מניות. באופן עקרוני יש להסביר כי בבורסות זרות רבות, אין מניעה שלחברה הנסחרת בבורסות אלה יהיו כמה סוגים של מניות בהון מניות החברה, המקנים זכויות הצבעה שונות וזכויות שונות לחלוקת דיבידנדים.
לפי המצב המשפטי הנוכחי, חוק ניירות ערך מורה בסעיף 46ב כי הבורסה לניירות ערך בתל אביב לא תרשום מניות למסחר בחברה אלא אם יש בהון מניותיה סוג מניות אחד בלבד. לאור זאת, נמנעה עד היום מחברות ציבוריות הנסחרות בבורסות זרות מובילות, דוגמת NASDAQ ו-NYSE, היכולת להירשם ב"רישום כפול" כ"חברות דואליות" בבורסה בתל אביב, אם היו בהון מניות החברה יותר מסוג אחד של מניות שהוקצו בפועל לבעלי מניות.
הרשות מבקשת כעת להרחיב ולעגן בחוק פרקטיקה בה נהגה, אשר הקלה עם חברות דואליות בקשר עם דרישת ההון האחיד. כך למשל נהגה להסתפק בהחלת דרישת ההון האחיד על חברות דואליות, בקשר עם ההון המונפק שלהן בלבד (שהוקצה בפועל לבעלי מניות) ולא בקשר עם ההון הרשום (כלל הון המניות של החברה). הסיבה להקלה היא עידוד רישום של חברות ציבוריות, בין ישראליות ובין זרות, שמניותיה רשומות למסחר מחוץ לישראל, להירשם למסחר בבורסה בישראל, ופיתוחה של הבורסה כזירת מסחר אטרקטיבית. ההקלה מוצדקת מבחינה מהותית נוכח העובדה שמאפייני ההון של חברות הנסחרות בבורסות מחוץ לישראל כבר נלקחו בחשבון באמצעות האיזונים והבלמים המופעלים במסגרת המערכת הרגולטורית הזרה החלה על החברה הנסחרת בבורסה מחוץ לישראל.
התיקון המוצע לחוק ניירות ערך בעניין זה מורה כי חברה שמניותיה רשומות למסחר מחוץ לישראל והיא בעלת הון מניות הכולל יותר מסוג אחד של מניות, תהיה רשאית להירשם למסחר בבורסה בישראל ב"רישום כפול" כ"חברה דואלית", ובלבד שסוג המניה שיירשם למסחר בבורסה בישראל הוא סוג המניה הסחיר ביותר של החברה הדואלית בבורסה הזרה.
ניתן להגיש תגובות לתיקון החוק המוצע עד יום 13.8.2017.
הפניות: רשות ניירות ערך "הצעה לתיקון סעיף 46ב לחוק ניירות ערך" מיום 26.7.2017 | 
