לקוחות וחברים יקרים,
הסדר הרישום הכפול, המעוגן בפרק ה'3 לחוק ניירות ערך התשכ"ח-1968 ("החוק"), מאפשר לחברות שניירות הערך שלהן רשומים למסחר בבורסה זרה המנויה בתוספות השנייה או השלישית לחוק ("התוספת השנייה" ו- "התוספת השלישית", בהתאמה), לרשום אותם למסחר גם בישראל בהתבסס על דיווחיהן לפי הדין הזר החל עליהן, חלף גילוי לפי הדין בישראל. ההקלות שנקבעו במסגרת פרק ה'3 לחוק נסמכות על העובדה שחברות אלה כפופות לסט כללים רגולטורי זר ונתונות לפיקוחן של רשויות הפיקוח הזרות הרלוונטיות, אשר רמות הפיקוח שהן מפעילות גבוהות.
בשנת 2000, עת כניסת ההסדר לתוקף, נכללו בתוספת השנייה רק הבורסות המובילות בארה"ב (NASDAQ ו- New York Stock Exchange). בשנת 2004 נוספו לרשימת הבורסות הזרות בתוספת השלישית הרשימה הראשית בבורסת לונדון (London Stock Exchange), ורשימת ה- Small Cap ב- NASDAQ. בשנת 2015 נוספה לתוספת השלישית גם רשימת ה- High Growth Segment, בבורסת לונדון.
נכון להיום נסחרות במסגרת הסדר הרישום הכפול כ- 60 חברות דואליות אשר לצד המסחר בבורסה בתל אביב, נסחרות גם בבורסות בניו יורק או לונדון, כאשר חברות אלו מהוות בשנים האחרונות בין 40% ל- 60% משווי השוק של הבורסה בתל אביב, ולמעלה מ- 50% משוויו של מדד ת"א-35. הן גם אחראיות לשיעורים ניכרים מהיקפי המסחר בבורסה.
בעקבות בחינה של סגל רשות ניירות ערך את הרבדים השונים של הרגולציה החלה על החברות הנסחרות בבורסות סינגפור ("SGX"), הונג-קונג ("HKEX") וטורונטו ("TSX"), נמצא כי רשימות המסחר הראשיות בבורסות הנ"ל הינן זירות מסחר מרכזיות ובעלות מוניטין בשוק ההון הבינלאומי, אשר הרגולציה החלה בהן הינה מהמחמירות בעולם, ואינה נופלת מרמת הרגולציה או הפיקוח בבורסות הזרות המפורטות היום בתוספת השנייה והשלישית.
בהמשך לאמור, ביום 26.6.2018 פורסם ברשומות צו ניירות ערך (תיקון התוספת השלישית לחוק), התשע"ח-2018 אשר הוסיף את הבורסות שצוינו לעיל לתוספת השלישית לחוק.
במקביל, תוקנו תקנות ניירות ערך (פרטי מסמך רישום, מבנהו וצורתו), התשס"א-2000 כך שההגדרות הרלוונטית יכללו גם את הבורסות אשר התווספו להסדר הרישום הכפול כאמור לעיל, ובנוסף תוקנו תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים של תאגיד חוץ), התשס"א-2000 באופן שחברות הנסחרות בבורסה בסינגפור או בהונג קונג יהיו רשאיות לדווח בישראל דיווחים כספיים הנערכים על פי תקני הדיווח הכספי של סינגפור והונג קונג בלבד.
לעיון בצו הנ"ל ובתיקונים לתקנות כפי שפורסמו ברשומות לחצו כאן
אנו עומדים לשירותכם, למידע נוסף וליצירת קשר:
עו"ד אמיר עסלי, שותף
תחום שוק ההון
טל': 03-5670844
Amir.Assali@S-Horowitz.com
עו"ד גיא פירר, שותף
תחום שוק ההון
טל': 03-5670868
GuyF@S-Horowitz.com